泰禾的生死线:引入战投、保官宣:山西队更换外助,由贾马尔卫股价和672亿元到期债务

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經濟觀察網 記者陳博時隔一年,泰禾集團(000732.SZ,以下簡稱“泰禾”)再傳引入戰投。5月13日,泰禾宣佈終止收購泰禾人壽的同時,也正式公佈瞭引入戰投的消

泰禾的生死线:引入战投、保官宣:山西队更换外助,由贾马尔卫股价和672亿元到期债务

經濟視察網 記者陳博時隔1年,泰禾團體(000732.SZ,以下簡稱“泰禾”)再傳引入戰投。5月13日,泰禾宣佈終止收購泰禾人壽的同時,也正式公佈瞭引入戰投的消息,但並沒有公佈具體洽談的機構和進度。

經濟視察網得悉,目前泰禾團體已洽談瞭包括廈門建發、廈門國貿、中國華融、保利地產、中國金茂等多傢意向戰略投資者。據泰禾內部人士流露,引入戰投成功與否,預計1個月左右時間會出結果。

引入戰投背後是近期泰禾接連出現的債務逾期情況,根據泰禾5月15日回復深讓吳曉波成為你全年的財商顧問交所詢問函公佈信息,截至5月12日,泰禾累計有4筆債務逾期,觸及金額20.17億元。

泰禾1季報顯示,截至2020年3月31日,泰禾1年內到期債務為672.4億元,同期泰禾現金及現金等價物餘額為41.79億元。

再加上因資金短缺,泰禾多地項目處於停工狀態,單憑泰禾本身氣力明顯沒法化解眼前的危機。通過引入新的戰略投資者幫助化解危機,也是泰禾不得已的選擇。

與此同時,近期泰禾開始啟動北京、深圳等地項目入市步伐,泰禾內部希望通過部份項目銷售回款來減緩目前泰禾面臨的困難。

1位接近泰禾的人士流露,在借助商業手段自救的同時,泰禾也向政府機構進行求助,寄希望政府能夠出手幫助泰禾度過暫時的危機。

計劃引入戰投

5月13日晚間,泰經過2天的較量,成都隊、深圳隊和高校隊分別取得本次總決賽的前3名。來自冠軍隊的10歲小球員胡珂欣在賽後表示:“之前都是參加正規的青少年比賽,比賽進程感受更多的是緊張和焦慮。但這次比賽,自己既認真又輕松,享受瞭打球和比賽的樂趣,還交到瞭許多新朋友,非常開心。”禾發佈瞭引入戰略投資者的提示性公告,第1,泰禾投資團體有限公司(以下簡稱“泰禾投資”)正在籌劃為泰禾引入戰略投資者事宜;第2,這次引入戰投可能觸及泰禾的實控權變更;第3,擬引入的戰略投資者包括主營業務是房地產的企業。

泰禾投資是泰禾的第1大股東,持有泰禾12.188億股分,占泰禾總股本的48.97%。這是泰禾第1次從官方口徑上確認瞭引入戰投1事。洽談的對象包括福建省內國企廈門建發和廈門國貿、泰禾投資的“債主”中國華融、央企保利地產及中國金茂。

早在2019年春節前,泰禾曾計劃引入戰投,與包括華僑城、中國信達在內的企業進行談判。彼時,1位前泰禾核心員工曾表示,泰禾引入戰投主要為財務投資,新股東不會插足具體的經營與管理事務。

“那個時候,信達本來馬上就要談成瞭,但終究“我怎樣看?我寧願利物浦全部賽季保持不敗!在沒有贏得過英超的情況下,他們堅持瞭這麼久,如今可以在沒有輸掉1場比賽的情況下贏得聯賽冠軍,這將是非凡的成績。”還是不瞭瞭之。”上述前泰禾核心員工說。

2019年6月,在北京媒體見面會上,黃其森表示,暫時沒有出讓股權的計劃,泰禾與很多機構有過接觸,合作還是停留在項目層面,“我們會選擇1些志同道合、對泰禾業務有幫助的機構。”

從2019年3月開始,泰禾陸續將多個項目控制權出讓給世茂團體等企業。“去年陸陸續續賣瞭1些項目,讓1些想進來的股權戰投者轉而退出瞭。”1名接近泰禾的知情人士告知經濟視察網。

據其介紹,2019年2季度出現的樓市小陽春,讓黃其森將賭註放在房地產市場回暖及調控放松上。彼時,泰禾在全國啟動所謂的百日收割行動,但隨著4季度樓市轉冷,泰禾並沒有實現最初的目標。

面對多筆借款背約及行將到來的償債高峰期,黃其森終究決定“讓步”。雖然公告中提到引入戰投可能改變公司控制權,但經濟視察網得悉,哪怕迫切需要“白騎士”入主,但黃其森仍然不太願意放棄對泰禾的控制權。

1位房地產從業人士告知經濟視察網,結合目前泰禾資產、負債及項目等情況,泰禾對戰投的吸引力其實不大。“其實去年更合適引入戰投,惋惜那個時候黃老板還存在僥幸心理,最好的時機已錯過瞭。”

遭受危機

引入戰投的背後,1方面是泰禾本身銷售回款、融資及現金已沒法覆蓋行將到期的償債高峰期;另外一方面是隨著股價延續下跌,泰禾被質押的股票有被平倉的風險。實際上,停牌前,已有質押中的股票到達平倉線。

截至5月8日,泰禾投資、葉荔和黃其森mm黃敏等大股東累計質押泰禾股票38筆,質押股分數16.32億股,占泰禾團體總股本的65.57%,質押市值到達71.81億元。

其中2019年6月27日泰禾投資質押給泉州銀行股分有限公司福州鼓樓分行的190萬股,預警線估算為5.17元/股,平倉線估算為4.53元/股。這筆質押在泰禾宣佈收購泰禾人壽停牌前已觸及平倉線。

另外一筆2019年7月31日葉荔質押給浙商銀行股分有限公司杭州分行的2890萬股,預警線估算為4.44元/股,平倉線估算為3.88元/股。這筆質押在停牌前雖然沒有到達平倉線,但已觸及預警線。

通常情況下,當股價觸及股權質押警戒線並延續1段時間後,質押人如果擔心被強迫平倉有3種選擇,即追加抵押證券、追加抵押現金或贖回質押股權。但對資金匱乏的部份上市公司股東而言,還會選擇股票緊急停牌,減緩平倉風險。

4月28日,泰禾發佈公告稱,擬以發行股分方式收購泰禾投資控制的泰禾人壽,所以選擇停牌,停牌前的收盤價為4.4元/股,創下2014年9月以來新低。彼時,泰禾有關人士對外稱,低股價是為瞭引入戰投做準備,可讓戰投方取得更低的進入門坎。

4月30日,泰禾發佈2019年事跡快報及2020年1季報。在事跡報發佈前後,泰禾方面對外流露瞭行將引入戰投的消息。

山東男籃可以說在CBA公司推延瞭聯賽以後,集結備戰比較晚的瞭。鞏曉彬作為山東男籃的主心骨,他明顯把聯賽推延這件事看得明白瞭,山東男籃過早集結其實也沒有多大的意思,因而就讓球員們休息瞭33天之久。直到最近1段時間裡,鞏曉彬才把隊伍給拉瞭起來,固然,如果CBA聯賽真的要在4月重啟的話,對山東男據《太陽哨兵報》的報導,熱火隊有計劃在今年的2月23日這天為球隊最偉大的球員韋德舉行球衣退役儀式,值得1提的是,當天他們將會在主場對陣騎士隊!籃來講,可能真是1件好消息,球隊集結時間不長,可以說在適應性上,會更加有益1些。

5月1日泰禾人壽在官網發佈瞭1則聲明,稱母公司泰禾投資提到的擬收購方案,泰禾人壽已向母公司查詢,母公司已停止研究此次資產重組的可行性,並決定中斷重組所觸及的收購方案。

5月13日晚間,在深交所關註下,泰禾宣佈瞭終止收購泰禾人壽的消息。同時泰禾在公告中表示:“在5月13日收到泰禾投資關於終止本次重組的建議前,未收到泰禾投資發來的關於曾決定或已決定中斷本次重組事項的任何決定。”

經濟視察網查詢泰禾多筆股票質押信息發現,大部份質押的預警線估算在3.8⑷.1元/股之間,平倉線估算介於3.4⑶.6元/股之間。這意味著,1旦泰禾股價跌破4元/股,這些質押的股票面臨著追加抵押物、提早贖回騰訊體育2月5日訊 2019年2月的第1場比賽,成瞭歐洲5大聯賽領頭羊們的噩夢。在這1輪聯賽裡,巴塞羅那、利物浦、尤文圖斯、巴黎聖日耳曼和多特蒙德非平即負,罕見的集體未能全取3分。網友也表示:“這是幾支隊約好瞭?”而他們的球迷則表示:“大過年的,這不添堵嗎?”債務乃至是被平倉風險。

5月14日泰禾股票復牌後,股價1度跌至4.08元/股,但隨後小幅震蕩上升,終究收盤價報4.25元/股,再度創下歷史新低;5月15日,泰禾以4.24元/股開盤,在短短10多分鐘內1路漲至4.62元/股,隨後價格較為平緩地波動,直至漲停至4.68元/股。

多筆債務逾期

4月22日。因旗下東莞市金澤置業投資有限公司(以下簡稱“東莞金澤置業”)向西藏信托申請的1筆貸款未及時還款,泰禾和黃其森作為擔保人均被納入失信被履行人。

這筆貸款觸及本金1.2億元,利息及罰息總計1128萬元。4月26日,泰禾在公告中表示,項目公司正抓緊銷售,增進回款,爭取利用項目銷售回款盡快償還應付本金及利息。

4月30日,泰禾發佈公告稱,已在前1天與西藏信托達成履行和解,確認新的還款方案,失信被履行人信息刪除 ;5月12日,因與華能信托13億元信托融資逾期,泰禾再1次被列為履行人。

截至5月12日,泰禾列為被履行人的記錄共有14條,觸及履行標的金額合計約18.97億元,超過最近1期經審計凈資產的10%。泰禾實際對外擔保餘額約797.3億元,占公司最近1期經審計歸屬於母公司所有者權益的 431.93%。已實質性逾期的4筆債務,3筆觸及泰禾擔保,合計逾期金額達18.56億元,被凍結的銀行資金1573.08萬元。

泰禾投資也一樣墮入拖欠債務困局。中國履行信息公然網數據顯示,2020年以來,泰禾投資的被履行信息有8條,履行標的累計金額約63.09億元。

其中與國民信托有4起借款糾紛,履行標的金額合計約29.32億元;中國華融旗下的蕪湖融普明投資中心(有限合夥)觸及履行金額約25.87億元。

因欠款被強迫履行與企業征信緊密聯系,不但直接影響企業正常資質認定、市場準入、融資信貸等;還可能致使企業銀行賬戶、資產被凍結。

2019年9月27日,蕪湖融普明向北京市第3中級人民法院起訴泰禾投資,法院向泰禾投資發出履行通知;同年10月23日,法院裁定,凍結、劃撥泰禾投資銀行存款4.85億元。在起訴進程中,蕪湖融普明又申請查封、扣押或凍結泰禾投資價值25.92億元的財產。

據經濟視察網不完全統計,泰禾旗下子公司福州泰禾房地產開發有限公司、蘇州泰禾置業團體有限公司、南京泰禾鴻運置業團體有限公司的股權凍結觸及金額到達6.5億元,對應的項目包括福州東2環泰禾廣場、蘇州泰禾金尊府、泰禾華發蘇州院子等。

艱巨時刻

1邊是頻頻逾期債務及行將到來的償債高峰期,另外一邊是項目停工引發的業主維權。此刻的泰禾無疑正處於艱巨時刻。

疫情之下,本來資金鏈緊張的泰禾,銷售與現金流進1步下滑。4月30日,泰禾發佈2020年1季報,期內,代表銷售回款的指標經營活動現金流入約32.52億元,同比降落84.62%;而經營活動現金流出則到達61.82億元,泰禾經營活動產生的現金流凈額為⑵9.31億元。

另外,由於第1季度依托借款、發行債券、吸收投資等融資活動收到的現金流大大減少,致使籌資活動現金流入同比降落74.41%至27.78億元,籌資活動產生的現金流凈額為⑶7.63億元。

截至3月31日,泰禾團體現金及現金等價物餘額為41.79億元,比2019年底減少69.56億元;銷售回款驟減與籌資流入大幅降落,且償還借款增加,致使泰禾的貨幣資金較2019年底降落58.60%至55.53億元;1年內到期的有息負債由2019年末的540.42億元增加至672.39億元。現金流對短債的覆蓋比由2019年底的0.21降落至0.06。

如果細化來看,2020年是泰禾償債的艱巨時刻,7⑴0月份行將到期的存量債券就有4筆,待償范圍到達59.16億元;第4季度還有2筆境外債券到期,觸及金額2.49億美元。

另外一方面,截至2019年8月31日,泰禾的銀行授信總額達1322.17億元,已使用的部份僅252.56億元。這意味著銀行機構對泰禾的授信履行進度也變得謹慎起來。

今年1月泰禾發佈的2019年度經營事跡預報,歸屬於上市公司股東的凈利潤超過14億元;但在最新事跡預減公告中,2019年泰禾歸屬於上市公司股東的凈利潤約8.27億元,同比大幅降落67.62%。

兩個數據差異引發瞭深交所的關註。5月15日,泰禾回復稱,截至2019年末,泰禾共持有18傢合聯營企業投資,根據合聯營企業的審定報表確認投資收益1.54億元,與1月份根據未審報表確認的投資收益 2.61億元相比減少瞭1.07億元。差異主要產生在泰禾金控(平潭)團體有限公司、太倉禾發房地產開發有限公司、蘇州禾發房地產開發有限公司3傢裡面。

泰禾對計提存貨跌價準備進行修正的時間是4月27日、肯定投資性房地產公允價值的時間是 4月28日、 修正合聯營企業投資收益事項的最後時間是4月29,該時間也是其知悉致使2019年度事跡同比大幅下滑超過 50%的最早時點,在此之前,其對事跡大幅預減並沒有確切信息。

根據2019年泰禾事跡快報,2019年泰禾實現營收237.48億元,同比減少23.36%;由於陸續出售瞭超過10個項目的部份股權,泰禾的投資收益同比增加286.73%至17.09億元;因人員結構優化,期末計提獎金減少,泰禾應付職工薪酬同比減少48.99%至1.38億元。

4月20日,泰禾宣佈延期表露2019年經審計年度報告,原預計表露日期是4月30日,但最新延期至6月15日。

泰禾將緣由歸結為,受疫情防控影響,致使人員活動及現場盤點工作還沒有完成;且旗下項目公司整體回函比例較低,審計師沒法用其他替換審計程序進行替換,既定的各項審計程序比原計劃延遲,年度審計報告沒法按原計劃出具。

從2017年起,泰禾的年度事跡報告發佈都在4月。1名A股上市房企高管說,1般情況下,房企搜集財務數據到初稿需要1個半月至2個月時間;在構成初稿的進程中,年審會計師工作已展開,到審計終瞭、最後校驗及終究發佈,還需要1至2個月左右的時間。所以年報的發佈通常需要3⑷個月的時間。過往監管要求年報必須在會計年度結束後4個月內發佈。

“但今年是特殊緣由,對某些受疫情影響過大,特別是會計師沒法進場展開盤點工作的,確切可以延期到6月份。”該高管表示,但不排除有些公司因本身緣由希望再往後延1延。

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